都将影响已经完善整个电影产业布局的万达电影,二季度苏宁易购归母净利润为20.03亿元

万达电影40亿可转债中止审查,欲继续扩张银幕,但内容乏力如何破?

原标题:快看 | 苏宁易购发布半年业绩快报:营收1346亿元,归母净利润21亿

受审计机构瑞华会计师事务所被证监会立案调查影响,聘请瑞华为年度审计机构的万达电影也被波及。

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万达在电影产业链布局不太平。

7月30日晚间,苏宁易购发布了2019年半年度业绩快报。

一方面万达电影为扩张影院募集的资金前路未明,即使恢复审查后,是否被批准及后续盈利依然充满不确定性,另一方面万达影视主投电影出现青黄不接,后劲不足现象。加之万达集团收购的传奇影业又传出售新消息,曾经国际化进程的重要一步,颇显落寞。

业绩快报显示,上半年苏宁易购营业收入为1346.18亿元,同比增长21.63%;全渠道商品销售规模为1842.15亿元,同比增长21.80%,实现归母净利润21.39亿元,同比下降64.37%。其中,二季度苏宁易购归母净利润为20.03亿元,环比有所提升。

这些问题,都将影响已经完善整个电影产业布局的万达电影,能否借助规模化优势,在影视行业普遍低迷中突出重围。

由于去年同期公司出售了部分阿里巴巴股份实现净利润56亿元,受此影响,苏宁易购在2019年上半年利润总额、归属于上市公司的净利润同比下降了66.74%、64.37%。

今年5月,万达电影发布公告称,将发行可转债拟募集近40亿金额,用来新建电影院和补充公司流动资金及偿还银行贷款。

截至6月30日,苏宁易购零售体系注册会员数量达4.42亿,2019年6月苏宁易购移动端订单数量占线上整体比例达到92.54%。线下,截至2019年6月底,苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面7503家,苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家。

7月4日,万达电影取得了证监会针对该项目出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。7月26日,又收到申请中止审查通知书。

值得一提的是,以苏宁小店和苏宁易购零售云店为代表的苏宁智慧零售业态保持快速扩张,截至6月底苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家,苏宁易购零售云店面总数5108家。

7月29日,万达电影称“本次公开发行可转换公司债券事项的中止审查,对公司生产经营活动不会产生重大不利影响”,并且,“根据要求尽快履行相关程序并向中国证监会申请恢复审查。”

在供应链建设方面,为推动商品的专业化、精细化运营,苏宁年初成立了五大商品集团——家电集团、消费电子集团、快消集团、时尚百货集团、国际集团,并先后收购了万达百货、家乐福中国80%股份,补全百货和大快消品类的短板。

作为国内知名审计机构,瑞华会计师事务所因康得新财务造假案被追查,其承揽的三百多家上市公司中,目前,已经二十多家公司公告受其影响再融资项目中止,三十多家公司IPO项目被叫停,也有部分公司变更会计师事务所。比如隆基绿能科技股份有限公司就在7月29日公告称,将审计机构由瑞华变更为普华永道中天。

在物流、金融等核心零售能力建设方面,苏宁易购持续投入。截至6月底,苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积达1090万平方米。上半年,苏宁易购共投入使用46个生鲜冷链仓,覆盖218个城市。为进一步提升县镇市场物流售后服务能力,苏宁易购在县镇市场组建集配送、安装、维修、快递一体化的帮客综合服务网点,截至6月底筹建成立了950个县级综合服务中心。

关于万达电影是否会解除与瑞华之间的合作,此前经由瑞华审计的财务是否会被牵涉等问题,《商学院》记者联系了万达电影品牌公关部,对方表示,除公告外没有其他公开消息。

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此次瑞华被查,是否会导致万达电影拟募资近40亿元的可转债项目搁浅?金融行业从业者张天向《商学院》记者表示,“估计只是暂时的,之前正中珠江会计事务所被查,也有公司牵连项目被暂停,之后又公告恢复。由于会计师事务所是合伙人制度,不同项目由不同合伙人做,除非刚好是同一合伙人。”

据了解,今年5月,广东正中珠江会计师事务所因康美药业案被查,目前依然在调查中,没有具体处罚。但是,已经引发市场对该会计机构的信任危机。

现在尚不确定此次证监会的中止审查会持续多久。其实,万达电影本次发行可转债募资近40亿元的用途本身也存在一定不确定性。正如万达电影在公告中所言,“能否获得核准存在不确定性。”

根据万达电影5月发布的《公开发行可转换公司债券预案》,其中拟用31.9亿元新建影院项目,8.1亿元用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。

而可行性研究报告中指出,本项目计划在 2019 年至 2021
年新建影院159家,地点为包括北京、上海、广州等 125 个城市。

张天表示,目前电影票房和观影人次双下滑,大量电影院亏损甚至倒闭,一线城市影院密集度高,继续大举扩张银幕数量,是否能取得预期收益待考。

2016年,中国成为银幕和影院数最多的国家,达到41179块。从2015年开始,银幕增速已经开始减缓,只是依然保持两位数增长。截至2018年底,全国共拥有银幕数60079块,同比增速18.3%,比2017年放缓5%。

根据猫眼专业版显示,2018年,从一线到四线城市,影院关停数量大幅高于2017年,新开影院数量也出现下滑。

以一线城市为例,2018年新增152家影院,增长放缓,但关闭加速。2017年关闭影院数量从12家增加到29家。

曾经被认为增长洼地的“下沉市场”也出现了大批关闭现象。2018年新增452家影院,同比只增加17家,但是关闭高达120家。同时,2018年三四线城市票房占比相比2017年几乎没有变化。

全国银幕增速快于整体票房增速已经是不争的事实。2018年全国电影总票房为609.76亿元,同比只增长9.06%,但银幕增速依然达到18.3%。

银幕增加带来了票房红利,随着银幕极速扩张,甚至逐渐饱和,银幕红利渐退。

但是,影院分布不均衡,同质化严重,经营能力弱也是普遍存在的问题。

数据显示,2018年票房前10名的影院主要集中在北京、上海、广州3个城市,票房前50名的影院也主要集中在一二线大城市。

中国电影发行放映协会会长韩晓黎曾表示,在一些经济发达地区,影院过度集中造成单厅人次下降,而在中西部地区特别是县级城市及以下地区,影院覆盖明显不足。

2018年12月,国家电影局下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》,主要目标任务是推动电影院和银幕分布更加合理,比如资助企业在中西部地区县城新建影院;推动大中城市电影院建设提质升级;推动院线制改革不断深化,比如鼓励电影院线公司依法依规并购重组等。

在政策推动下,万达电影总裁曾茂军在当月12日媒体说明会上表示万达电影将保持每年80家至100家的建设速度,其中依托万达广场每年45家至55家,每年具体数量略有波动,非万达物业拓展的数量,每年不低于30家。

从万达电影公开发行可转债的可行性报告可知,这些新建影院将主要分布在北京、上海、广州等
125 个城市。

万达电影继续大投入新建影院,将面临重重考验。

比起投资影视内容的风险,在终端电影院的大笔投入,似乎波动性更低。但是,扩张了荧幕,没有好的影片上映,影院盈利增长无处而来。

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