今年上半年应收账款金额为108亿元,该公司还因人民币贬值产生汇兑损失8.78亿元

⊙记者 张骄 ○编辑 黄蕾

百亿应收账款居高不下 特高压龙头企业融资55亿“解渴”

今年以来,人民币汇率跌宕起伏。一季度人民币对美元汇率易涨难跌,随后横盘近两个月直至4月,人民币对美元开始急转直下,让市场措手不及。这对涉及跨境贸易、持有外债的上市企业来说,影响非同小可,最直接的体现就是汇兑损失。

实习生 王鑫 郑州报道

上证报统计发现,约有3017家上市公司披露了上半年汇兑损益情况。其中,有1508家上市公司因汇兑产生收益,合计约69.56亿元;有1332家上市公司因汇兑产生亏损,合计约57.10亿元;另有177家上市公司的汇兑损益为0。

近年来我国高压开关制造行业通过产业结构调整,制造体系日趋完善,重大装备制造企业集团和中小型配套、零部件生产企业协调发展,行业整体技术水平明显提高,实力大幅提升,然而也伴随着成本上升与竞争加剧。

与去年同期相比,上市公司整体汇兑损失减少了62.59%。这一可喜的变化意味着,经过去年人民币汇率剧震的历练后,不少企业已经意识到外汇风控的重要性,并且有所行动。

作为中国重大技术装备制造重点企业,全国三大高压开关设备研发、制造基地之一的河南平高电气股份有限公司在行业发展中也面临着成本上升、竞争加剧、应收账款高企、大额关联交易、客户集中度过高等重重压力与风险。

在国际市场融资,对房地产企业而言是一条可选路径,不少房企因此还积累了美元负债。当人民币对美元贬值,就会形成较大汇兑损失。

近期平高电气发布2019年半年度报告,其上半年实现净利润5440.28万元,虽然净利润较上年同期相比实现扭亏为盈,但其超百亿的应收账款仍居高不下,今年上半年应收账款金额为108亿元。平高电气证券处工作人员向《华夏时报》记者表示:高额应收账款主要是由于公司重点项目没有到回款期造成的。

以汇兑损益同期变化较大的万科A为例,今年上半年该公司汇兑收益为3.06亿元,位列上市公司汇兑收益第二位。而去年同期,该公司还因人民币贬值产生汇兑损失8.78亿元,排在上市公司汇兑损失首位。

平高电气是全国高压开关行业首家通过中科院、科技部“双高”认证的高新技术企业,于2001年初在上海证券交易所挂牌上市,是中国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备的研发和制造基地,其大股东平高集团有限公司是国家电网有限公司直属产业单位。

从其半年报中还可看出,万科A积累了大量的港元和美元资金以及应收款。截至6月末,该公司美元、港元资金分别在账3.41亿美元、150.82亿港元,能够应对部分到期外债。

虽然背靠“大树”,但平高电气近年来无论是业绩表现还是财务状况似乎都不尽如人意。

境外发债规模的下降,或是房企汇兑“翻身”的另一原因。穆迪副总裁、高级分析师黎锦雄称,8月受评的房地产开发商境外发债规模共计16亿美元,远低于7月的74亿美元。因年内到期的境外债券仅有37亿美元,地产商境外发债规模可能继续维持在低水平。

在业绩方面,平高电气近年来增收不增利,净利润逐年大幅下滑。年报数据显示,2016年-2018年,平高电气营业收入分别为88.7亿元、89.6亿元和108.16亿元,营收增速分别为31.4%、1%和20.7%,其中2017年的营收增速近乎停滞。

航空运输业也是业绩受汇市变动影响较大的行业之一。与去年同期相比,航空公司的汇兑损失大幅下降。但在今年上半年汇兑亏损过亿元的9家公司中,航空公司仍占三席。美元负债较多,是航空公司的普遍现象。

在营收波动增长的背景下,平高电气同期归母净利润分别为12.2亿元、6.3亿元和2.86亿元,呈现出逐年大幅下降趋势,2017年和2018年其归母净利润下滑幅度分别为48%和54%。

东方航空表示,截至今年6月30日,公司外币带息债务总额合人民币为602.27亿元,美元负债占81.16%。因此,在汇率大幅波动情况下,由外币负债导致的汇兑损益金额较大。

此外,平高电气的加权净资产收益率、净利率、毛利率等盈利能力指标均呈下滑趋势。

南方航空在半年报中称,该集团大量的租赁负债和银行及其他贷款主要以美元为单位,因此美元对人民币的汇率变动对公司财务费用的影响较大,并举例说明“人民币对美元每升或贬1%
,将导致本集团股东权益和净利润增加人民币5.17亿元”。

相关数据显示,2016年-2018年三年内,平高电气的加权平均净资产收益率由15.29%下滑至3.22%,今年上半年该指标为0.61%;同期净利率由14.26%下滑至2.39%;同期毛利率由28.25%下滑至14.14%。

境外融资最主要的风险,正是来自于汇率的错配。从产生汇兑损失的航空公司半年报中不难发现,汇率错配使一些依赖境外融资又以人民币为主要收入来源的公司面临一定的财务压力,人民币汇率的回调削弱了这些公司的偿债能力。

毛利率又称销售毛利率,是衡量企业盈利能力的指标之一,毛利率越高则说明企业的盈利能力越高,控制成本的能力越强。

由于复杂多变的国内外环境,企业容易暴露在汇率市场波动风险中。在此背景下,企业的资金避险需求日渐强烈。

平高电气证券处工作人员回复《华夏时报》记者的采访称,近年来毛利率大幅下滑的主要原因在于,公司高附加值产品合同额减少,目前中低压产品合同金额比较多,但其毛利率不高,所以综合毛利率被拉低。

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